Supongo que tu texto hace una referencia directa o indirecta al caso griego, que está sacudiendo todas las estructuras de la UE y del Tratado de Lisboa (se plantea en voz baja la salida de Grecia de la Unión). “Schuldenausfall” hace referencia al impago de la deuda, es decir, a la suspensión de su pago.
Este primer enlace explica de forma precisa cuál es el problema de un país incapaz de poder devaluar una moneda nacional (el dracma) que ya no existe porque ha sido sustituida por el euro.

http://www.wno.org/newpages/eco20b.html
Trotz der vorgesehenen EU-Hilfe ist Griechenlands SCHULDENAUSFALL ist unausweichlich - und Schuld daran ist zum großen Teil seine Mitgliedschaft in der Europäischen Währungsunion. Hätte Griechenland noch seine eigene Währung, dann hätte man abwerten und gleichzeitig die Haushaltspolitik straffen können. Eine schwächere Währung würde die Exporte steigern und dazu führen, dass griechische Haushalte und Firmen einheimische Produkte anstelle von Importwaren kaufen.

En estos dos enlaces, el profesor Martin Felstein comenta el caso griego:
http://www.abc.es/20100509/economia-economia/grecia-podra-pa...
Grecia no podrá pagar su deuda nacional. Ese IMPAGO se deberá en gran parte al hecho de ser miembro de la unión monetaria europea. Si no formase parte del sistema del euro, puede que Grecia no se hubiese metido en su actual atolladero y, aun habiéndose metido en él, podría haber evitado la necesidad del impago.
La incapacidad de Grecia para pagar su deuda nacional no conlleva una negativa explícita a hacer pagos principales y de intereses cuando lleguen a su vencimiento. Es más probable que sea una reestructuración de la deuda existente organizada por el FMI que cambie las obligaciones existentes por otras nuevas con partes principales e intereses más bajos. O podría ser un «impago blando» por el cual Grecia pagaría su deuda actual con nueva deuda en vez de hacerlo en efectivo. Pero, sea cual sea la forma que adquiera el impago, los actuales poseedores de deuda griega recibirán una cantidad menor que la que en total se les debe ahora.

http://www.project-syndicate.org/commentary/feldstein22/Germ...
Griechenland wird seine Staatsschulden nicht zurückzahlen. Dieser SCHULDENAUSFALL wird zum großen Teil auf seine Mitgliedschaft in der Europäischen Währungsunion zurückzuführen sein. Wenn es nicht Teil des Eurosystems wäre, so wäre Griechenland möglicherweise nicht in seine derzeitige Notlage geraten, und selbst wenn es in seine derzeitige Notlage geraten wäre, so hätte es eine Zahlungsunfähigkeit vermeiden können.
Griechenlands Nichtbegleichung seiner Staatsschulden wird nicht unbedingt eine ausdrückliche Weigerung bedeuten, Kapital- und Zinszahlungen bei Fälligkeit zu leisten. Wahrscheinlicher wäre eine vom IWF organisierte Umschuldung der bestehenden Schulden, bei der alte Anleihen durch neue Anleihen mit geringeren Kapital- und Zinsbeträgen ersetzt würden. Oder es könnte sich um einen „sanften Zahlungsverzug“ handeln, bei dem Griechenland einseitig seine bisherigen Schulden mit neu aufgenommenen Schulden bedient, anstatt mit liquiden Mitteln zu zahlen. Doch unabhängig davon, welche Form der Zahlungsausfall annimmt: Die aktuellen Gläubiger der griechischen Schulden werden weniger bekommen als den vollen Betrag, der ihnen derzeit geschuldet wird.


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Note added at 23 hrs (2011-02-01 21:20:58 GMT)
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Y añado este excelente artículo (aunque ya no muy actual, es de enero de 2010) explica por qué es difícil, aunque no imposible, la suspensión de pagos y quiebra formal de un Estado miembro de la UE.
http://www.libertaddigital.com/economia/como-cuando-y-por-qu...
Una quiebra soberana se produce cuando el Gobierno de un país anuncia que no atenderá las deudas que ha contraído tanto en el exterior como en el interior del país. Esto significa que todo el que hubiese invertido en títulos de deuda (bonos, letras, obligaciones…) pierde la totalidad de la inversión, y todo aquel que espere alguna remuneración estatal no la cobrará
¿Por qué se declara una quiebra soberana?
Las bancarrotas estatales, que, a lo largo de la Historia han sido más comunes de lo que la gente piensa, son decisiones que toman los Gobiernos cuando el crédito se les ha secado. Ante esa situación de quiebra técnica, es decir, el momento inmediatamente anterior a la declaración formal de bancarrota, los gobernantes tienen ante sí tres opciones fundamentales: pueden recortar sus gastos, aumentar los ingresos por la vía fiscal o declarar la quiebra y así no pagar lo que deben.
Grecia, a día de hoy, es el mejor ejemplo de Estado que ha elegido el endeudamiento. Lleva dos años financiándose en los mercados internacionales de deuda y, como no deja de pedir y su economía está cada vez más deteriorada, los compradores potenciales no se fían y contratan seguros de impago más altos (la prima de riesgo es mayor) lo que, a su vez, hace bajar la calificación de crédito que le otorgan las agencias.
¿Puede quebrar un Estado de la Unión Europea?
Si se dan las condiciones apropiadas naturalmente que puede, aunque, dados los vínculos económicos que existen entre los Estados miembros es algo más difícil por el apoyo mutuo que los diferentes tratados comunitarios les exigen. Y no por fraternidad o paneuropeísmo, sino por evitar un contagio fatal. Si quiebra Grecia, España o Italia, los primeros perjudicados serían los bancos de otras partes de Europa, principales tenedores de esa deuda, lo que podría provocar desde una corrida bancaria generalizada hasta un efecto dominó que fuese, uno a uno, llevándose por delante a todos los Estados con las cuentas en números rojos. Como nunca ha sucedido no podemos saber a ciencia cierta que es lo que ocurriría.
La Unión Europea tiene asignado un presupuesto de un máximo de 50.000 millones de euros para ayudar financieramente a cualquiera de los Estados miembros. Letonia o Hungría, por ejemplo, han recibido esa ayuda, en la que también participa el FMI. Y ni un euro más. En Europa, a diferencia de los Estados Unidos, el BCE no puede monetizar la deuda de los Estados comprando sus títulos.
En los últimos meses, sobre todo tras el default técnico de Dubai y los problemas financieros de Grecia, los inversores están castigando la deuda de los países más débiles de la zona euro ante el crciente riesgo de insolvencia sobena. De ahí que no se descarte que la UE (o el FMI) acabe acudiendo al rescate a cambio de drásticas medidas de reforma económica. Pero eso, está por ver.